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面板行業(yè)本質(zhì)上屬于一個強周期屬性的行業(yè)，“周期”、“情緒”為其較明顯的兩大標(biāo)簽，本文將從市場情緒表現(xiàn)、抵御周期性方法等維度說明為什么21年是情緒化的一年？為什么22年情緒化影響減弱？面板廠如何在去情緒化背景下盡量避免周期性影響？

2021年的“情緒”可以從以下三點看出：

1.出貨節(jié)奏: 從21年IFPD/VW面板分季度出貨變化來看, 21年是受“情緒”影響較嚴重的一年，需求節(jié)奏被打亂，其中IFPD和VW產(chǎn)品最為明顯，IFPD市場的旺季由Q3提前至Q2，VW市場沒有出現(xiàn)傳統(tǒng)的旺季高峰現(xiàn)象，主要原因均為受到上游原材料短缺恐慌情緒的影響，上半年品牌備貨相對積極，導(dǎo)致下半年需求放緩。

圖一：19’Q1~21’Q4全球IFPD/VW面板出貨變化

圖片來源：DISCIEN

2.供需與價格變化：21年上半年IFPD/VW面板供需比均高于全年平均水平，從側(cè)面印證了上半年品牌備貨相對積極的情況。此外從價格變化來看，以86寸IFPD OC及55寸UNB VW OC價格舉例，86寸IFPD OC價格于21年7~12月6個月的下行周期內(nèi)，價格下滑幅度約42.2%，另外55寸UNB拼接OC的價格于去年下半年也呈現(xiàn)了明顯的下滑趨勢，4個月內(nèi)的價格降幅高達47.4%，高達40%以上的價格降幅側(cè)面反映了21年面板行業(yè)情緒化影響。

3.供需與價格對比：以86寸IFPD OC價格舉例，上半年從供需比可以看出整體市場處于供過于求的狀態(tài)，但是面板價格持續(xù)上漲，反觀下半年，供不應(yīng)求，面板價格反而持續(xù)下跌。導(dǎo)致供需變化與價格趨勢相反的原因為供需只是影響價格變化的其中一個因素，長期價格變化可看供需，但短期的價格變化還需考慮市場情緒。

圖二：2021年86” IFPD OC供需比及價格變化

圖片來源：DISCIEN

2022年商顯面板市場情緒化影響將減弱也可從以下三點得以佐證：

1.消費電子需求放緩：導(dǎo)致需求放緩的因素主要包括三點原因，其一，隨著疫苗接種率的不斷提升，海外部分國家開始逐步解除防疫措施，疫情成為常態(tài)化之后 ，宅經(jīng)濟屬性減弱，其二，能源價格上漲/運輸成本上升/紓困政策等多重因素共同導(dǎo)致全球通脹指數(shù)不斷上漲，其三，航運擁堵導(dǎo)致在途庫存增加，運輸成本上漲。

2.“缺芯”狀況將有所緩解：從供應(yīng)端來看，21年各大晶圓廠如臺積電、三星電子、英特爾、中芯國際等品牌紛紛宣布了擴產(chǎn)計劃，晶圓產(chǎn)能將持續(xù)釋放，另外從需求端來看，雖汽車、IoT等領(lǐng)域晶圓需求將持續(xù)增長，但隨著疫情引發(fā)的宅經(jīng)濟效應(yīng)減弱，TV/MNT等消費類電子需求放緩。

3.產(chǎn)能持續(xù)爬坡：根據(jù)DISCIEN數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年TV面板產(chǎn)能預(yù)計將同比微幅成長2.7%，產(chǎn)能爬坡雖有放緩，但22年預(yù)計仍將實現(xiàn)同比成長。

在2022年去情緒化背景下，面板廠該如何應(yīng)對周期性風(fēng)險呢？DISCIEN在此提出以下五點建議：

1.豐富產(chǎn)品種類：產(chǎn)品多元化布局可有效抵御市場情緒及周期性風(fēng)險，以廣告機產(chǎn)品為例，在21年商顯領(lǐng)域其他產(chǎn)品因市場情緒需求節(jié)奏被打亂的情況下，廣告機面板出貨仍大致呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢，其能抵御市場情緒關(guān)鍵在于其下游產(chǎn)品布局較多，跳出傳統(tǒng)信發(fā)應(yīng)用，涉及領(lǐng)域逐漸擴大至智能家居、無人便利、游戲娛樂、藝術(shù)媒體等產(chǎn)業(yè)。

圖三：產(chǎn)品多元化圖譜

圖片來源：DISCIEN

2.加速產(chǎn)品及技術(shù)迭代：針對IFPD產(chǎn)品，面板廠正在不斷升級觸控技術(shù)，將Touch做在OC里的技術(shù)分為以LGD/BOE為代表的in cell陣營，以及以AUO為代表的on cell陣營。于VW產(chǎn)品，隨著上游玩家的增加，窄拼縫拼接產(chǎn)品滲透率逐漸提高，另外Mini LED背光、UHD等高附加值產(chǎn)品也應(yīng)運而生。另外DS產(chǎn)品隨著智慧城市進程加快及停車難等社會問題驅(qū)動，對于戶外面板的需求也在逐漸成長。最后異形切割技術(shù)催生多樣化顯示產(chǎn)品形態(tài)，如條形屏、圓形屏、方形屏，應(yīng)用于交通、零售、博彩、展覽展示等領(lǐng)域。

3.優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)：先有PC/安防/通訊等企業(yè)，后有新東方等教培企業(yè)紛紛跨界入局IFPD市場，形成由傳統(tǒng)商顯、TV企業(yè)為主的市場到多樣化廠商共同推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)變。另外安防行業(yè)三巨頭海康/大華/宇視均推出其子品牌，對于面板廠而言，可借助整機廠雙品牌策略全方位覆蓋高中低端市場。

4.提升產(chǎn)線效率：面板廠可根據(jù)產(chǎn)線選擇最優(yōu)產(chǎn)品組合以提高產(chǎn)線利用率，以65”/75”/86”切割方案舉例，G10.5更適合生產(chǎn)65”/75”，切割利用率近94%，G7.5更適合生產(chǎn)86”, 切割利用率近97%。

圖四：65”/75”/86”面板切割方案

圖片來源：DISCIEN

5.加強垂直整合能力：面板廠適當(dāng)縮短產(chǎn)業(yè)鏈條，可根據(jù)客戶實際需求提供不同維度的產(chǎn)品及服務(wù)（OC→LCM→TLCM→SET），滿足客戶多元化需求的同時提升自身的盈利空間。

總結(jié)而言，22年雖因消費電子需求放緩、“缺芯”情況有所緩解、產(chǎn)能持續(xù)爬坡等因素情緒化影響預(yù)計將減弱，但面板行業(yè)的周期性影響是始終存在的，面板廠如何有效抵御周期性風(fēng)險？DISCIEN認為可從豐富產(chǎn)品種類、加速產(chǎn)品及技術(shù)迭代、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)線效率、加強垂直整合能力這五點思路出發(fā)進行規(guī)劃布局。