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隨著物聯(lián)網(wǎng)的崛起，以液晶屏為代表的顯示面板似乎無處不在。但僅在幾年前，我國還處在顯示面板 “缺芯少屏”的尷尬境地中。

2004年-2011年長達(dá)8年的時間里，占據(jù)電視機(jī)工業(yè)成本80%的液晶顯示屏和背光模組都需要從德、日進(jìn)口。尤其是德國MERCK，將市場占有率穩(wěn)穩(wěn)的維持在50%以上。

核心材料被人掐住脖子，對我國顯示面板行業(yè)的發(fā)展形成了極大的制約，一直到近幾年以八億時空為代表的國產(chǎn)液晶材料的應(yīng)聲而出，這種情況才得到改善。

日前，八億時空申報了科創(chuàng)板，并成為第100家申請獲受理的擬科創(chuàng)板企業(yè)。

液晶產(chǎn)業(yè)鏈上的穿梭者

成立于2004年的八億時空，是一家專門從事液晶材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機(jī)、電腦、電視等所涉及的顯示面板領(lǐng)域。

如果將這些顯示屏比作“一塊塊摞在一起的三明治”——上面蓋著玻璃基板、后面墊著發(fā)光背板、中間夾著混合液晶，那中間這部分混合液晶就堪稱決定“口感”的關(guān)鍵性材料。

而這部分核心材料，自上世界九十年代以后，就被德國的MERCK和日本的 JNC、DIC 三家廠商牢牢地攥在手中。

八億時空是國內(nèi)目前掌握TFT混合液晶技術(shù)、擁有自主產(chǎn)權(quán)并成功實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的三家主要液晶材料廠商之一，和誠志永華、和成顯示(833241.OC)等公司共同突破了液晶材料的技術(shù)專利壟斷，彌補(bǔ)了我國在液晶產(chǎn)業(yè)鏈上的空白，實現(xiàn)了液晶材料的國產(chǎn)化。

其中，八億時空的獨特性在于其開發(fā)出的TN/IPS-LCD液晶材料質(zhì)優(yōu)價廉，性價比在全球處于領(lǐng)先地位，因此受到了京東方、韓國LG等國際大廠的青睞，并一舉拿下前者戰(zhàn)略供應(yīng)商的標(biāo)的。

成為行業(yè)龍頭京東方的供應(yīng)商并不容易，為了得到前者的認(rèn)可，八億時空曾經(jīng)歷了3年的測試與認(rèn)證。

3、4年的考驗時間在業(yè)內(nèi)并不稀奇，由于液晶面板對快速響應(yīng)、工作溫度范圍、顯示視角、穩(wěn)定性等顯示性能的高標(biāo)準(zhǔn)，液晶材料廠商要做出符合要求的液晶產(chǎn)品難度很大，但一旦過關(guān)，也意味著供應(yīng)商將獲得比較穩(wěn)定的客戶，存在一定的“客戶壁壘”。

直到2015年，順利通過后的八億時空才被采用為京東方液晶材料的戰(zhàn)略供應(yīng)商，為后者進(jìn)行規(guī)模化供貨。

盡管在液晶材料領(lǐng)域，八億時空的地位已經(jīng)愈發(fā)凸顯，但欲登陸科創(chuàng)板，其面臨的挑戰(zhàn)依舊不少。

背靠大樹好乘涼？

在LED時代，京東方和八億時空一樣，一直是追趕者的角色，但由于前者逆周期投資了多條高世代線而進(jìn)入領(lǐng)先集團(tuán)。2018年，在全球電視面板的出貨量中，京東方以5430萬片排名第一。

得到“龍頭大哥”的垂青就意味著可以“一起飛”，而“老大哥”也確實沒有讓八億時空失望，在前者產(chǎn)業(yè)線擴(kuò)張的同時，也帶著八億時空走上了一路狂奔的發(fā)展道路。所以和“老大哥”締結(jié)良緣的2015年，也被八億時空定義為自身快速發(fā)展的起始年。

成為京東方的戰(zhàn)略供應(yīng)商后，八億時空的業(yè)績得到大規(guī)模上升，營業(yè)收入從2016年的1.33億元、2017年的2.31億元到2018年的3.64億元，年復(fù)合增長率高達(dá)65.75%。

而這其中，直接銷售給京東方而獲得的收入分別為5047.78萬元、1.6億元、3億元，年均復(fù)合增長率為142.79%，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的38.09%、69.3%、75.51%。

不難看出，八億時空對京東方產(chǎn)生的銷售收入增長率遠(yuǎn)高于整體營業(yè)收入的增長率，且2018年來自京東方的收入已經(jīng)超過了7成。

得益于京東方的珠玉在前，八億時空隨后又成為了臺灣群創(chuàng)和惠科股份的供應(yīng)商，但是與這類大客戶隨之而來的癥狀也很明顯：近3年，八億時空對包括這些客戶在內(nèi)的前五大客戶銷售占比到了64.88%、79.35%、86.67%。

超7成的銷售來自于京東方，近9成的收入來自于前五大客戶，大客戶依賴性不言而喻，而依附的直接結(jié)果就是話語權(quán)較弱。2016年-2018年，八億時空應(yīng)收賬款的賬面價值分別為0.39億元、1.04億元、1億元，占期末流動資產(chǎn)的比例分別為26%、38.5%、30.5%。

其中，截至2018年末，八億時空對京東方及其子公司的應(yīng)收賬款金額達(dá)到了7259.67萬元，占據(jù)前者應(yīng)收賬款總額的68.17%，硬幣另一面的依賴正在逐漸加深。

但在八億時空看來，這種“依賴”是行業(yè)特性，因為處于下游的液晶面板生產(chǎn)廠商集中度較高。同行業(yè)中與其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)類似的公司萬潤股份（002643.SZ）、西安瑞聯(lián)、和成顯示(833241. OC)也存在客戶較為集中的情況。

但與八億時空相比，上述對標(biāo)公司的客戶集中度仍遠(yuǎn)低于前者接近九成的前五大客戶銷售比例。

十多年追趕卻難彎道超車？

誠然，對于八億時空來說，10多年勤耕不輟地追趕才有了今天的些許成就。但另一方面，科技的發(fā)展速度在加快，人們喜新厭舊的程度也在加速，整個世界都在浮躁的跌跌撞撞中前進(jìn)，正如那句“世界拋棄你時，連聲說再見的機(jī)會都不會給你”。

就在八億時空剛剛喘了口氣時，時代的方向又顯示出了將要移動的跡象。

中國電子商會副秘書長陸刃波曾對面板行業(yè)技術(shù)更迭之快感慨道，“顯示技術(shù)的發(fā)展一直是種革命狀態(tài)，是要廠商不斷革自己的命。如果你沒有這個勇氣了，別人就會超越你” 。

松下電視的落幕可以很好地驗證這一點。很多老一輩人還記得曾經(jīng)的松下電視一機(jī)難求。但現(xiàn)在呢？

而在當(dāng)下，八億時空們面臨的挑戰(zhàn)就是MiniLED和MicroLED等新技術(shù)的出現(xiàn)和它們的推動者——以蘋果、京東方等代表的顯示面板廠家。

與傳統(tǒng)的LED技術(shù)相比，MiniLED屬于中間技術(shù)，仍然需要液晶層，但成像效果更好，而且更便宜；而MicroLED技術(shù)，甚至將不再需要液晶層，是目前世界上最前沿的技術(shù)。

此前，蘋果產(chǎn)品屏幕的供應(yīng)主要來自于三星，為了能在更大程度上控制自己的產(chǎn)品，其最近幾年都在不斷投資顯示技術(shù)新領(lǐng)域，旨在降低對零部件廠商的依賴。

有分析師預(yù)計，今年蘋果就將推出6K分辨率的MiniLED顯示屏，而這種帶動作用也將會極大的推動MiniLED技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用。

彼時，上萬億的液晶產(chǎn)業(yè)鏈或許會面臨一場顛覆性的革命。

俗話說工欲善其事，必先利其器。在液晶材料這個技術(shù)密集型的行業(yè)里，“研發(fā)投入”就是最大的武器。但在競爭形勢如此嚴(yán)峻的情況下，八億時空對“武器”的投入占比卻在逐漸走低。

在近3年內(nèi)，八億時空的研發(fā)投入分別為1074.19萬元、1300.01萬元、1809.92萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的8.11%、5.63%、4.59%。

而在上述時間段內(nèi)，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率的平均值卻在不斷升高，為5.07%、5.2%、6.36%。

研發(fā)投入逐漸走低的原因是什么？未來會不會將MiniLED和MicroLED等新型技術(shù)加入研發(fā)計劃？首席科創(chuàng)官（微信公號：sxkcg666）就這些問題聯(lián)系了八億時空，但截止發(fā)稿沒有得到回復(fù)。

雖然新的LED技術(shù)仍處于研發(fā)與成本降低階段，LED仍然在統(tǒng)領(lǐng)顯示市場。但八億時空卻已經(jīng)來到了發(fā)展的分界點：

一方面，國外壟斷局面仍然存在，想與國際三大廠家直接競爭仍有較大挑戰(zhàn)，需要追加投資擴(kuò)大生產(chǎn)；另一方面又要面臨新顯示技術(shù)地沖擊，而這次的競爭對手，已經(jīng)變?yōu)樘O果與京東方。